De ondergrondse infrasector in Nederland is volop in beweging. Waar de markt traditioneel bestond uit een combinatie van enkele grote partijen en een brede laag gespecialiseerde mkb-bedrijven, is inmiddels een duidelijke consolidatietrend zichtbaar. Kleine spelers verliezen terrein, vooral doordat zij onvoldoende capaciteit hebben om te voldoen aan de snel groeiende vraag die voortkomt uit de energietransitie en verduurzamingsopgaven.
Volgens onderzoek van Aeternus zal deze ontwikkeling de komende jaren verder doorzetten. Schaalgrootte blijkt cruciaal om relevant te blijven in een markt waarin investeringen, innovatiekracht en uitvoeringscapaciteit steeds zwaarder wegen. Grotere bedrijven benutten deze dynamiek om hun marktpositie te versterken via overnames en strategische groei. Voor kleinere partijen rest de keuze: aansluiten bij grotere structuren of zich nadrukkelijk profileren in een niche.
Hoge overnameprijzen en stevige marktgroei
De aantrekkelijkheid van de sector blijkt onder meer uit de overnameprijzen. Bedrijven in de ondergrondse infra worden doorgaans gewaardeerd op een veelvoud van vier tot acht keer de genormaliseerde EBITDA. Daarmee liggen de multiples duidelijk hoger dan het gemiddelde binnen het Nederlandse mkb. Dit onderstreept het vertrouwen van investeerders in de groeipotentie van de sector. Die groei wordt met name gedreven door de toenemende vraag naar kabel- en leidinginfrastructuur. Netbeheerders zoals Liander, Enexis en Stedin staan voor een enorme opgave. Tot 2030 verwachten zij gezamenlijk circa 20 miljard euro te investeren in de uitbreiding en verzwaring van het elektriciteits- en gasnet. Netcongestie en verstedelijking versterken deze urgentie verder.
Emissieloos bouwen als nieuwe norm
Naast capaciteit speelt ook duurzaamheid een steeds grotere rol. De omschakeling naar emissieloos bouwen vraagt ingrijpende aanpassingen binnen infrabedrijven. Aanbestedingen stellen steeds strengere eisen, waardoor bedrijven moeten investeren in schonere technieken en innovatieve werkwijzen om überhaupt in aanmerking te komen voor projecten. Deze ontwikkeling vergroot de druk op kleinere organisaties, die vaak minder middelen hebben om dergelijke investeringen te doen. Tegelijkertijd biedt het kansen voor partijen die vooroplopen in innovatie en verduurzaming.
Actieve consolidatie en rol van investeerders
De consolidatieslag wordt zichtbaar in de strategieën van grote spelers. Infra Group groeit via een actieve buy-and-build-aanpak in meerdere Europese landen. Ook Van Gelder zet in op uitbreiding, zowel autonoom als via overnames. Daarnaast speelt Jaro Groep, onderdeel van FIELDS Group, een belangrijke rol in het bundelen van gespecialiseerde bedrijven. Private equity-partijen tonen eveneens toenemende interesse. Zij zien in de sector een stabiele groeimarkt, gedreven door structurele investeringen en maatschappelijke opgaven.
De ondergrondse infrasector ontwikkelt zich daarmee in rap tempo tot een markt waarin schaal, innovatie en kapitaal bepalend zijn. Consolidatie lijkt onvermijdelijk, waarbij de verhoudingen tussen grote en kleine spelers blijvend veranderen.
Hier is de gehele analyse te vinden